海外再傳鋁廠減產消息。海德魯位于挪威的Sunndal鋁廠開始罷工。根據此前簽署的協議，在罷工的第一個月將停止五分之一的鋁生產，罷工期間還會停止從 Sunndal鋁廠向客戶運送產品，這將導致交貨延遲。如果罷工持續超過四個星期，每周將再減產10%，直到最后保留一個工區運行。據悉，該工廠每年生產 40 萬噸原鋁、50 萬噸鑄造產品和 8 萬噸陽極。

此外，美國鋁業周一表示，其位于挪威的Mosjoen鋁冶煉廠已開始罷工。在罷工結束之前，Mosjoen鋁冶煉廠的產品將停止交付。Mosjoen鋁冶煉廠共有5條產線，年產能為20萬噸。最新消息，海德魯公布因為上游電廠罷工結束，電解鋁減產的風險暫緩。

歐洲大型鋁軋制公司Speira正考慮將其德國鋁冶煉廠的產量削減至總產能的50%，以應對不斷飆升的能源成本。Speira方面表示，將在9月份就是否減產做出決定。資料顯示，Speira曾是全球最大鋁生產商之一Norsk Hydro ASA的鋁軋制事業部，去年被出售給KPS Capital Partners并成為其旗下的一家獨立公司。Speira位于德國諾伊斯的工廠可以生產約16萬噸鋁，但目前產量僅為約14萬噸。

國內事件：

四川電力緊張局面升級，電解鋁企業減產范圍繼續擴大，SMM數據顯示四川省內共計電解鋁建成產能107萬噸，預計未來一周將達到全面停產的情況，另外重慶及河南地區的電解鋁廠亦有部分減產。隨著本周高溫回落，四川的旱情或有緩解，但是仍需關注后續西南地區降水和水電恢復情況。

宏觀上，8月處于宏觀窗口期，全球央行會議在即，美聯儲放鷹概率提高，歐洲制造業PMI回落明顯，通脹居高不下，疊加高溫干旱，能源危機愈演愈烈，歐洲經濟硬著陸風險加大。

基本面上，海外受能源危機和罷工影響產能超146.5萬噸，國內高溫限電減產103萬噸，市場對供應擔憂增加，但需求淡季疊加疫情，高溫和限電對下游亦產生不利影響，整體庫存去化緩慢，SMM統計國內電解鋁社會庫存67.9萬噸，較上周四庫存下降0.1萬噸，較去年同期庫存下降7.5萬噸，較7月底月度庫存總計累庫0.9萬噸。

總而言之，歐洲能源危機和國內高溫限電加劇供應擔憂，但相比2021年的能耗雙控導致的減產，本輪影響范圍小，時間段，產能少，當高溫褪去，鋁或許要重新面對供大于求的現狀，疊加9月美聯儲加息臨近，鋁中長期反彈高度有限。建議短期博弈反彈的多單滾動止盈，套保頭寸建議選擇遠期合約逢高沽空，規避近月合約，品種間套利選擇多鋅空鋁。