研報(bào)正文

【銅】

周一滬銅(64360, -470.00, -0.72%)主力2306合約偏強(qiáng)震蕩，全天微漲0.93%，收于64980元/噸。國(guó)際銅2306合約昨日震蕩向上，漲幅0.75%，收于57620元/噸，夜盤(pán)方面，倫銅短期止跌企穩(wěn)但幅度有限。

周一上海電解銅對(duì)2305合約升水0~120元/噸，均價(jià)升水60元/噸，較上一日上漲20元/噸。

近期銅價(jià)開(kāi)啟下跌趨勢(shì)，當(dāng)月和次月的back結(jié)構(gòu)有所走擴(kuò)，進(jìn)口虧損維持低位，周一現(xiàn)貨市場(chǎng)成交略有好轉(zhuǎn)，升水銅維持較高升貼水，下游在銅價(jià)短暫止跌企穩(wěn)后采買(mǎi)意愿回升。

宏觀方面：

拜登將于美國(guó)時(shí)間周二下午與眾議長(zhǎng)麥卡錫談判商議債務(wù)上限，麥卡錫表示當(dāng)前雙方仍存很大分歧，他對(duì)本周達(dá)成債務(wù)上限協(xié)議沒(méi)有信心。

美聯(lián)儲(chǔ)官員博斯蒂克表示，他傾向于在6月議息會(huì)議上暫停加息，美聯(lián)儲(chǔ)正面臨抗通脹最艱難的時(shí)期，并正在積極應(yīng)對(duì)銀行業(yè)面臨的壓力，但如果通脹再度惡化，或?qū)⒉扇⊥耆煌拇朕o。

產(chǎn)業(yè)方面：

秘魯能礦部發(fā)布數(shù)據(jù)，秘魯一季度銅產(chǎn)量61.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.2%，主因3月南方銅業(yè)產(chǎn)量增長(zhǎng)近80%，安塔帕凱同比增長(zhǎng)65%及塞羅貝爾德同比增長(zhǎng)7.3%。

美債上限談判臨近但兩黨分歧仍較大，短期達(dá)成協(xié)議的可能性較低，美聯(lián)儲(chǔ)官員更傾向于6月FOMC將暫停加息，海外宏觀利空情緒稍有緩解，倫銅庫(kù)存仍在持續(xù)攀升對(duì)銅價(jià)支撐力度減弱，技術(shù)面來(lái)看，銅價(jià)暫時(shí)止跌企穩(wěn)但上方壓力仍較大，預(yù)計(jì)銅價(jià)短期維持震蕩。

操作建議：逢高做空

【鋁】

周一滬鋁(18115, 80.00, 0.44%)反彈回升至萬(wàn)八上方，主力2306合約收18115元/噸，漲1.26%。夜盤(pán)滬鋁繼續(xù)小幅回升，倫鋁漲1.11%，收2269元/噸。現(xiàn)貨長(zhǎng)江均價(jià)18030元/噸，漲140元/噸，對(duì)當(dāng)月+65元/噸。南儲(chǔ)現(xiàn)貨均價(jià)18120元/噸，漲160元/噸，對(duì)當(dāng)月+90元/噸。

現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)較好，成交有一定改善。據(jù)數(shù)據(jù)，5月15日鋁錠社會(huì)庫(kù)存68.4萬(wàn)噸，較上周四減少5萬(wàn)噸，鋁棒社會(huì)庫(kù)存18萬(wàn)噸，較上周四減少0.2萬(wàn)噸。

宏觀面，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫：如果不提高債務(wù)上限，美國(guó)最早在6月1日就可能違約。

美國(guó)5月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)-31.8，創(chuàng)3年多來(lái)最大跌幅，預(yù)期為-2.5，前值為10.8。

歐元區(qū)3月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比降4.1%，創(chuàng)2020年4月以來(lái)最大降幅，預(yù)期降2.5%，前值升1.5%；同比降1.4%，預(yù)期升0.9%，前值升2%。

產(chǎn)業(yè)消息，據(jù)SMM中國(guó)4月鋁板帶箔企業(yè)開(kāi)工率67.69較上月下行1.68%。

前期濃厚的擔(dān)憂情緒緩和，鋁價(jià)從激進(jìn)下跌中情緒修復(fù)，基本面鋁錠庫(kù)存延續(xù)較好的大幅去庫(kù)，倉(cāng)單庫(kù)存持續(xù)去化，鋁價(jià)止跌反彈之際現(xiàn)貨市場(chǎng)消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)升水走高，鋁價(jià)暫時(shí)止跌。中期云南復(fù)產(chǎn)腳步漸近消費(fèi)步入淡季，鋁價(jià)上方壓力仍大。