滬鋁周三收于20280，跌幅2.48%，周三有色板塊整體偏弱，中金倉庫倉單重復(fù)質(zhì)押事件的持續(xù)發(fā)酵也使得滬鋁成為板塊內(nèi)表現(xiàn)最差品種。宏觀層面，受益于上海等地復(fù)工復(fù)產(chǎn)，PMI邊際好轉(zhuǎn)，未來仍需關(guān)注政策暖風(fēng)落地后，數(shù)據(jù)層面的驗(yàn)證。當(dāng)前市場(chǎng)依舊缺乏信心，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度與進(jìn)度將直接影響市場(chǎng)情緒修復(fù)的程度和有色整體可以反彈的高度。基本面看，當(dāng)前市場(chǎng)交易重心仍在需求方面。復(fù)工復(fù)產(chǎn)以來下游開工率回升，但暫未看到需求端爆發(fā)式修復(fù)，仍不及五一前水平，更不及往年同期。未來建議關(guān)注政策補(bǔ)貼以及下游復(fù)工對(duì)汽車板塊需求的實(shí)際拉動(dòng)作用，以及多地樓市松綁后地產(chǎn)板塊是否還會(huì)持續(xù)低迷。庫存方面，國內(nèi)社庫去化節(jié)奏逐漸恢復(fù)健康，鋁錠鋁棒出庫量回歸近年較高水平。復(fù)質(zhì)押事件或?qū)p弱現(xiàn)貨貿(mào)易積極性，但預(yù)計(jì)影響較為短期，市場(chǎng)并不會(huì)一直交易該事件。策略：預(yù)計(jì)本周運(yùn)行區(qū)間在20200-21300，多單謹(jǐn)慎持有，長期看可在21500上方嘗試布局空單。